“纠结”成为近期钢材无缝钢管市场的写照。概括钢材市场近几个月来的行情，“纠结”一词最贴切。反映在以下两个方面：一是期、现货市场价格倒挂现象。现货均价高于期货价格在近两个月尤为明显，在现货市场成本高企、库存下降、钢厂限产的背景下，现货价格居高不下，而期货市场价格受到了宏观层面的打压，如加息等，难以大幅上扬。这样，期、现价倒挂成为常态。二是贸易商冬储心理。现货成本的高企，让各大贸易商难以接受。冬储受阻，采购热情不高，最直接的结果就是钢材库存的上升，近期我的钢铁网统计结果验证这一点。不出意外的话，钢材库存增加会持续到2月中下旬。
期钢在4850元一线或有反复。首先，钢材市场处于消费淡季，而因停产检修的钢厂重新开工也使得国内2010年12月的粗钢产量回升，我们预估其月度产量超5000万吨，年度累计6.25亿吨。其次，从沙钢2011年度1月上旬出厂价格政策来看，以稳为主。这样，钢材市场现货均价和钢厂出厂价比较接近，现货市场短期上涨的空间不大。最后，钢材市场库存在此进入上升通道中，而是否重蹈上一年的走势轨迹，值得关注。所以，期钢在4850元一线反复的可能性较大，我们预计反复行情将一直延续到春节前后。
操作上，螺纹钢主力正在换月当中，1105合约近期盘整的概率较大，建议观望。同时，我们认为1110合约的表现要强于1105合约，日内可关注二者间的套利机会。